收入高速增進得益于市場地區(qū)及營業(yè)范圍的有用拓展。2021年,公司加大了對各地區(qū)的營業(yè)拓展力度,新簽條約項目顯著增添。上市后專項資金的投入,保證了各營業(yè)板塊生長資金的需要,提高了工程營業(yè)的承攬能力和運營能力,從而使主營營業(yè)收入增進迅速。

管理能力提升為公司謀得更多利潤。公司不停優(yōu)化資本設置,持續(xù)提升自身的營業(yè)能力和管理程度,有用控制了成本用度,毛利率較上年同期穩(wěn)中有升,從而使利潤總額、凈利潤等盈利指標增進幅度較大,且超出營業(yè)收入增速。

公司作為地產園林龍頭在本輪調控中仍有望大放異彩。首先我國地產園林市場規(guī)模約800億,即便這個規(guī)模不增進,相對公司現在12.9億的收入,可生長空間仍十分廣漠;其次,地產園林投資僅占銷售收入1-4%,但對樓盤品質影響重大,故開發(fā)商不會在此環(huán)節(jié)克扣;最后,公司上市后的品牌效應帶來了市場溢價,加上獲取的巨額超募資金,使得公司在苗木、園林設計及施工一體化鏈條上強者愈強。

風險因素。由開發(fā)商受調控影響資金欠缺而引發(fā)的回款風險。

盈利展望及評級。中性測算,我們預計公司2010-2021年eps 劃分為0.875元、1.772元和2.558元,則對應今明兩年的pe 劃分為41.51倍和28.75倍。鑒于公司地產園林營業(yè)穩(wěn)健,將來有望簽署大額市政園林訂單,我們首次給予公司買入評級。