棕櫚園林股權(quán)激勵藏貓膩 巧妙演繹“一石三鳥”棕櫚園林股權(quán)激勵藏貓膩 巧妙演繹“一石三鳥”

棕櫚園林(002310.sz)最近推出股權(quán)激勵設(shè)計(jì)，巧妙演繹“一石三鳥”，既可以提振管理層士氣，也可以提振股價，護(hù)航限售股解禁和再融資。

棕櫚園林4月15日推出股權(quán)激勵設(shè)計(jì)，擬授予94人980萬份股票期權(quán)，行權(quán)價24.54元，有用期5年。股權(quán)激勵要求2021年-2021年歸屬母公司凈利潤劃分較2021年增進(jìn)30%、76%、165%和295%，年均復(fù)合增進(jìn)率高達(dá)41%，對應(yīng)2021年-2021年年度同比增速劃分為30%、35%、50%和50%。

招商證券(600999.sh)以為，公司股權(quán)激勵高行權(quán)條件彰顯管理層信心，及對公司迎來主升浪的判斷。

長城證券指出，公司股權(quán)激勵授予價格為每股24.54元，對應(yīng)2013市場預(yù)期eps約22-24倍p/e，低于現(xiàn)在園林股25倍以上p/e程度，如果后續(xù)公司訂單、業(yè)績等信號讓市場預(yù)期行權(quán)條件兌現(xiàn)可能性較大，可給予30倍估值程度，因此行權(quán)價為員工預(yù)留了足夠的收益空間。

不外也有市場人士以為，公司此時推出股權(quán)激勵設(shè)計(jì)或與限售股即將解禁、再融資需求有關(guān)。

《證券市場周刊》注重到，公司于6月13日有8646.01萬股限售股解禁，占解禁后流通a股的32.29%。解禁類型為首發(fā)原股東限售股份。

同時，公司主營風(fēng)景園林景觀設(shè)計(jì)和園林工程施工，園林行業(yè)具有資本麋集型的特征，將來公司的持續(xù)生長很洪程度上取決于公司的持續(xù)融資能力。

值得注重的是，公司現(xiàn)在在手資金僅5億元，資產(chǎn)欠債率跨越50%融資能力受限，資金瓶頸將制約將來3年高增進(jìn)。長城證券指出，如果公司2021年下半年或2021年頭能順利舉行股權(quán)融資，滿足資金“需要”條件，將來3年高增進(jìn)仍值得期待。

此外，棕櫚園林經(jīng)過吸收教訓(xùn)并舉行戰(zhàn)略調(diào)整后，有意提升市政園林營業(yè)比例，而市政園林屬于資金支持下的脈沖式生長，招商證券預(yù)計(jì)公司需要在審核期間實(shí)現(xiàn)一次15億-20億規(guī)模的權(quán)益融資。