整體將顯示平穩(wěn)

修建業(yè)作為經(jīng)濟(jì)生長(zhǎng)的支柱產(chǎn)業(yè)，近30年來(lái)成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)生長(zhǎng)的重要引擎。自2021年4季度開(kāi)始，國(guó)內(nèi)牢靠資產(chǎn)投資受歐債危機(jī)和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的影響，增速?gòu)?0%左右急跌至20%以下，修建業(yè)增速也相應(yīng)跌至20%以下。雖然從2021年2季度開(kāi)始，國(guó)家為應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下滑，重新加大了牢靠資產(chǎn)投資力度，宏觀經(jīng)濟(jì)也逐漸企穩(wěn)，但將來(lái)牢靠資產(chǎn)投資比重將趨勢(shì)性下行，整體也將進(jìn)入平穩(wěn)生長(zhǎng)階段。從已經(jīng)上市的修建公司財(cái)政數(shù)據(jù)看，roe和凈利潤(rùn)率指標(biāo)相對(duì)平穩(wěn)，資產(chǎn)欠債率和現(xiàn)金流均不容樂(lè)觀。在這個(gè)背景下，我們給予行業(yè)同步大市的評(píng)級(jí)，修建2021年的投資戰(zhàn)略是把眼光聚焦到受益于國(guó)企改造和建設(shè)優(yōu)美中國(guó)的公司上。

聚焦國(guó)企改造

雖然國(guó)有企業(yè)改造在近30年的不停探索中已經(jīng)取得了偉大的成就，國(guó)有企業(yè)的活力、控制力和影響力逐步得到加強(qiáng)，但直到現(xiàn)在，國(guó)有企業(yè)改造仍然是中國(guó)經(jīng)濟(jì)改造的中心環(huán)節(jié)的現(xiàn)實(shí)解釋，制約國(guó)有企業(yè)生長(zhǎng)的體制性障礙還許多，國(guó)企往往用行政管理手段和方式過(guò)問(wèn)企業(yè)管理，缺乏以有用、科學(xué)的法人管理結(jié)構(gòu)為核心的現(xiàn)代企業(yè)制度，對(duì)管理層也缺乏有用的激勵(lì)。而此輪國(guó)企改造的重要目的將是推廣市場(chǎng)化激勵(lì)機(jī)制和繼續(xù)提高國(guó)資證券化率，提升國(guó)企盈利能力，引發(fā)內(nèi)生增進(jìn)動(dòng)力。重點(diǎn)推薦中國(guó)修建和中國(guó)水電，看好中國(guó)化學(xué)和中國(guó)海誠(chéng)。

優(yōu)美中國(guó)離不開(kāi)生態(tài)園林建設(shè)

隨著城鎮(zhèn)化的持續(xù)推進(jìn)，越來(lái)越多的人口正轉(zhuǎn)向城鎮(zhèn)生活和工作，住民對(duì)小區(qū)的環(huán)境要求也越來(lái)越高，同時(shí)對(duì)城市生態(tài)環(huán)境的壓力也將越來(lái)越大，為了滿足人們對(duì)生態(tài)環(huán)境的美好訴求，我們需要高度重視城市生態(tài)平安，“優(yōu)美中國(guó)”意味著將來(lái)中國(guó)生長(zhǎng)必須把生態(tài)文明建設(shè)放在突出位?Z，融入經(jīng)濟(jì)建設(shè)、政治建設(shè)、文化建設(shè)、社會(huì)建設(shè)各方面和全歷程，中心和地方政府將持續(xù)加大對(duì)生態(tài)環(huán)境的投入，園林類公司作為生態(tài)建設(shè)和環(huán)境污染管理的重要參與者，將有望持續(xù)受益。

重點(diǎn)推薦棕櫚園林和普邦園林，看好鐵漢生態(tài)、尚榮醫(yī)療和廣田股份。

風(fēng)險(xiǎn)提示

國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，房地產(chǎn)投資下降，修建工程公司應(yīng)收賬款壞賬風(fēng)險(xiǎn)。