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特殊字體所屬行業(yè):修建施工行業(yè)
8月17日,棕櫚園林(002431,股吧)公布2021年半年報:公司實現(xiàn)營業(yè)收入11.89億元,相比上年同期增進29.87%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤1.17億元,相比上年同期增進1.67%,定期末股本攤薄后每股收益0.30元。
公司經(jīng)營概況
公司收入保持較快增進。二季度以來的地產(chǎn)銷售升溫動員公司訂單及收入的快速上升。毛利率、凈利率均有下降。其中,工程營業(yè)毛利率相對穩(wěn)定,下滑0.83個百分點,設(shè)計營業(yè)毛利率有所走低,下滑14個百分點,苗木營業(yè)毛利率略有上升,上漲1.03個百分點。銷售用度率、管理用度率與上年同期基本持平,但受刊行債券以及召募資金利息孝順削減等緣故原因影響,財政用度上漲3.84個百分點。公司從1月起按權(quán)益法確認貝爾高林的投資收益,上半年累計孝順1873.9億元。
應(yīng)收款繼續(xù)增添,收現(xiàn)比指標好轉(zhuǎn)。報告期內(nèi),公司應(yīng)收賬款相比期初繼續(xù)增添,但增添幅度相比上年同期有所下降。公司收現(xiàn)比指標出現(xiàn)好轉(zhuǎn),說明公司應(yīng)收賬款整體周轉(zhuǎn)雖有變慢,但公司在積極加大了追繳應(yīng)收款力度。設(shè)計實力提升,苗圃基地基本建成。報告期內(nèi),設(shè)計子公司成立,修建設(shè)計甲級資質(zhì)通過收購得到,公司設(shè)計實力已經(jīng)不僅范圍在園林領(lǐng)域。苗木基地在建面積17607畝,建成面積擴大到15096 畝,公司舉行了園林苗木質(zhì)量分級標準系統(tǒng)、生產(chǎn)技術(shù)規(guī)程等方面的標準與技術(shù)壁壘建設(shè),保證了持續(xù)供應(yīng)高質(zhì)量苗木的能力。
看好公司將來生長
訂單升溫,預(yù)收款預(yù)示將來增進。二季度隨著地產(chǎn)銷售升溫,隨著國家錢幣政策放松,公司訂單也出現(xiàn)較快增進。從公司預(yù)收款來看,現(xiàn)在公司預(yù)收款跨越6000萬元,是歷史最好情況,這也預(yù)示著下半年公司營業(yè)具有較好生長前景。
人員、資金配備齊全
上年,公司就已經(jīng)為現(xiàn)在公司生長做好了人力貯備,雖然在今年一季度造成公司用度大幅上升,但從現(xiàn)在時點來看,隨著新增人員逐漸融入公司項目,這將有助于推動公司將來營業(yè)增進,造成用度增添的負面因素將轉(zhuǎn)化為動員公司增進的積極因素。公司刊行了7億元債券,幫助公司抵御經(jīng)濟下行風(fēng)險,同時加強接單及施工競爭力。
加強管理,積極挖潛
報告期內(nèi),公司逐步加強自身管理能力,成立了規(guī)范化、標準化、模塊化在公司管理能力建設(shè)中的核心職位。園林行業(yè)施工還略顯粗放,公司較早的采取規(guī)范化、標準化、模塊化管理方式,不僅能提升公司整體盈利能力,更能加強在園林領(lǐng)域競爭力,搶占更多市場份額。
投資建議
對于將來園林公司的展望,在關(guān)注訂單仍保持較快增進的同時,更關(guān)注回款、下游現(xiàn)金流等各種周轉(zhuǎn)指標。只要影響周轉(zhuǎn)指標的各種要素在朝積極偏向演變,園林類公司與裝飾類公司一樣邏輯上類似,只是業(yè)績確認有一定滯后。風(fēng)險在于地產(chǎn)調(diào)控超預(yù)期。
預(yù)計公司2012~2021年eps劃分為0.99、1.44、2.02元,對應(yīng)25、17、12倍pe,維持“增持”評級。
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