在園林上市企業(yè)中，棕櫚股份溘然成為了資本市場(chǎng)的核心之一。

先是放棄與棲霞建設(shè)(600533)的生意，然后引入河南省豫資保障房管理運(yùn)營(yíng)有限公司成為戰(zhàn)略投資者，一系列操作讓投資者感受有些眼花繚亂。

棕櫚股份幾位高管及股東吳桂昌、林從孝、吳漢昌、吳建昌、浙江一桐輝瑞股權(quán)投資有限公司及國(guó)通訊托有限責(zé)任公司(員工持股設(shè)計(jì)的受托人)，將所持有的1.95億股股份轉(zhuǎn)讓給豫資保障房。

完成之后，豫資保障房將持有棕櫚股份13.1%股權(quán)，有望成為第一大股東。

原本，這部門(mén)股權(quán)原設(shè)計(jì)系由棲霞建設(shè)吸收，棕櫚股份改變主意的緣故原由未知，這或許更多是基于對(duì)自身轉(zhuǎn)型的需求。

資料顯示，豫資保障房是由河南省財(cái)政廳控制的國(guó)資企業(yè)，由河南省財(cái)政廳旗下豫資控股擁有100%權(quán)益。而豫資控股則是河南省省屬成果類(lèi)企業(yè)，營(yíng)業(yè)定位文旅行業(yè)，這與棕櫚股份現(xiàn)在的轉(zhuǎn)型偏向相合。

棕櫚股份陣痛

棕櫚股份于2021年開(kāi)始轉(zhuǎn)型“生態(tài)城鎮(zhèn)”生意，示意要“致力于成為全球領(lǐng)先的生態(tài)城鎮(zhèn)運(yùn)營(yíng)商”。

在此之前，該公司是一家以園林施工、生態(tài)環(huán)境管理、修建設(shè)計(jì)為主業(yè)的企業(yè)，2021年在深交所上市，股價(jià)較高曾到達(dá)19.12元高點(diǎn)，現(xiàn)在的價(jià)格在4元左右。

為了配合“生態(tài)城鎮(zhèn)”植入內(nèi)容IP，棕櫚股份普遍進(jìn)入了包羅教育、虛擬現(xiàn)實(shí)、體育等行業(yè)范圍。

其中，2021年9月，棕櫚股份以自有資金出資5000萬(wàn)元，確立棕櫚教育咨詢(xún)有限公司，意圖打造現(xiàn)代化的園林教育培訓(xùn)產(chǎn)業(yè)化平臺(tái)，為園林院校、企業(yè)提供學(xué)習(xí)門(mén)戶(hù)及課程服務(wù)。不久，還以1.7億元對(duì)價(jià)認(rèn)購(gòu)新三板掛牌企業(yè)嘉達(dá)早教股票，切入親子教育領(lǐng)域。

2021年2月，棕櫚股份與深圳(樓盤(pán))和君正德資產(chǎn)管理有限公司、鹽城(樓盤(pán))滿(mǎn)天星投資合資企業(yè)(有限合資)簽署協(xié)議，設(shè)立了一個(gè)VR產(chǎn)業(yè)投資基金，并對(duì)VR領(lǐng)域的公司舉行了投資，包羅樂(lè)客VR、樂(lè)客奧義等。

時(shí)年11月，棕櫚股份為旗下控股的海南(樓盤(pán))呀諾達(dá)國(guó)家5A文化旅游區(qū)引入樂(lè)客奧義，試圖打造VR虛擬現(xiàn)實(shí)主題樂(lè)園。

除此之外，棕櫚股份于2021年8月參加收購(gòu)了英超球隊(duì)西布朗(已降級(jí))的控股母公司W(wǎng)est Bromwich Albion Holdings Limited，并公布擬在中國(guó)國(guó)內(nèi)建設(shè)5-6個(gè)以足球?yàn)橹黝}的體育小鎮(zhèn)，引入英超青訓(xùn)產(chǎn)業(yè)，詳細(xì)結(jié)構(gòu)地點(diǎn)為北京(樓盤(pán))、貴州(樓盤(pán))、廣州(樓盤(pán))、湖州(樓盤(pán))、梅州等地。

根在這個(gè)歷程中，大量的市政綠化工程被打包成PPP項(xiàng)目。

行業(yè)龍頭東方園林曾透露，2021年，踏進(jìn)環(huán)保產(chǎn)業(yè)的東方園林累計(jì)中標(biāo)PPP項(xiàng)目約330億元，2021年中標(biāo)金額約380億元，兩年所簽條約數(shù)目是過(guò)去五年的兩倍。

2021年，東方園林共中標(biāo)PPP項(xiàng)目88個(gè)，累計(jì)投資額1434.5億元。截至2021年半年，東方園林共計(jì)中標(biāo)36個(gè)PPP項(xiàng)目，中標(biāo)金額約為339.48億元。

棕櫚股份方面，根據(jù)2021年報(bào)，該公司在年內(nèi)累計(jì)簽約或中標(biāo)的重大PPP條約金額約240多億元。

但分解以為，參加進(jìn)PPP模式的環(huán)境管理、市政綠化等項(xiàng)目，普遍沒(méi)有后續(xù)經(jīng)營(yíng)部門(mén)，實(shí)質(zhì)上走的照樣“借貸搞城市建設(shè)”的老路。因此，2021年11月，PPP政策舉行了相應(yīng)的調(diào)整，確定“僅涉及工程建設(shè)，無(wú)運(yùn)營(yíng)內(nèi)容的不宜采取PPP模式”。

隨后，各地開(kāi)始叫停一些不合規(guī)的PPP項(xiàng)目，相關(guān)參加項(xiàng)目的企業(yè)融資受到影響。另外，由于PPP模式前期需要企業(yè)舉行大量墊資，適逢2021年“資管新規(guī)”出臺(tái)和“銀根收緊”的大趨勢(shì)，PPP融資進(jìn)度顯著受政策影響放緩，各大園林企業(yè)的日子都不是很好過(guò)。

2021年年頭，東方園林一筆到期日期為2021年2月12日，刊行規(guī)模5億元，票面利率6%的債券發(fā)生技術(shù)性違約。

雖然只是虛驚一場(chǎng)，但背后由于PPP營(yíng)業(yè)模式聚積的債務(wù)問(wèn)題依然顯露。公然資料顯示，截至2021年三季度，東方園林的欠債總額到達(dá)282億元，資產(chǎn)欠債率跨越70%。

其中，短期乞貸33.25億元、應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款122.08億元、長(zhǎng)期乞貸6.92億元、應(yīng)付債券22.38億元，乞貸的絕大部門(mén)都被墊資進(jìn)了PPP項(xiàng)目。

況且錢(qián)也不是那么好借了，去年5月，東方園林一筆原設(shè)計(jì)刊行10億元的公司債券，現(xiàn)實(shí)只刊行了5000萬(wàn)元。云云大的規(guī)?？s減，一時(shí)淪為市場(chǎng)“笑談”。

棕櫚股份方面，截至去年年中，資產(chǎn)欠債率也到達(dá)了65.96%，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)發(fā)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)，錄得-3.97億元。

棕櫚股份總經(jīng)理林從孝在注釋2021年上半年公司業(yè)績(jī)不如預(yù)期時(shí)也曾示意：“這重要是受到傳統(tǒng)工程施工營(yíng)業(yè)中PPP項(xiàng)目的影響，由于上半年融資放緩，影響到項(xiàng)目開(kāi)展?！?/p>

但他亦稱(chēng)：“PPP營(yíng)業(yè)現(xiàn)在占公司主營(yíng)營(yíng)業(yè)收入的比重約3成左右，以是對(duì)公司整體營(yíng)業(yè)影響不大?！庇捎谠谧貦肮煞菘磥?lái)，PPP只是傳統(tǒng)營(yíng)業(yè)的重要彌補(bǔ)，公司將來(lái)戰(zhàn)略重心是現(xiàn)在仍在起步階段的生態(tài)城鎮(zhèn)。