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地產(chǎn)園林龍頭企業(yè)棕櫚園林成立于2021年,經(jīng)過20多年由較初的苗木栽植生長到今天以苗木栽植和風景園林工程的設計、施工一體化的園林工程企業(yè),具有原建設部揭曉的城市園林綠化一級資質(zhì)(2021年得到)和住建部揭曉的風景園林工程設計專項甲級資質(zhì)(2021年得到)的綜合性園林企業(yè)。
地產(chǎn)園林市場容量大。從2021年以來,開發(fā)商已經(jīng)購置仍未開發(fā)的土地貯備約為12億平米,以30%的綠化率,每平米200-300元的園林工程造價,即便不考慮將來新增土地貯備,靜態(tài)地產(chǎn)園林市場容量到達800-1200億元,市場容量重大。
行業(yè)優(yōu)勢職位能抵御行業(yè)短期周期顛簸。地產(chǎn)調(diào)控將導致將來房地產(chǎn)投資的下滑,直接影響到地產(chǎn)園林行業(yè)的短期景氣,但對地產(chǎn)園林行業(yè)的各企業(yè)的影響不盡相同,首先調(diào)控對房地產(chǎn)銷售情況的影響會促使開發(fā)商通過更多手段來提高樓盤品質(zhì),中高等樓盤將會加大對綠化的投入力度,在地產(chǎn)園林行業(yè)中具中高端市場企業(yè)受周期性影響較??;再者從園林行業(yè)來看,出現(xiàn)“大行業(yè)、小公司”格局,龍頭企業(yè)的競爭優(yōu)勢在行業(yè)景氣下行時得到更好的體現(xiàn),作為地產(chǎn)園林的龍頭企業(yè)棕櫚園林具備抵御短期調(diào)控所帶來的晦氣影響的能力,體現(xiàn)出一定的逆周期性。超募資金為公司的市政園林營業(yè)注入動力公司超募資金跨越11億元,超募資金將重要彌補公司的活動資金。由于市政園林單個項目體量較大,而且前期需要墊付20%左右的資金,資金回籠周期較長,對施工企業(yè)的融資能力要求較高,刊行上市后,資金瓶頸得以緩解,為公司生長市政園林市場注入動力。
盈利展望及投資建議:我們預計公司將來三年的收入到達12.32億元、21.94億元、27.98億元,三年的復合增進率為61.89%;凈利潤到達1.72億元、2.91億元和4.14億元,三年的復合增進率為74.80%?,F(xiàn)在股價所對應的動態(tài)PE估值程度為89.24X、52.82X和37.11X,估值程度偏高,同時我們假設中對市政園林市場開拓的預期也存在一定的不確定性,暫給予公司“張望”評級。
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